07/08/2019

Por Eloy Durán

Esta semana, se cumple 500 días del inicio de la guerra comercial entre China y Estados Unidos (USA), y se ha reanudado las escaramuzas entre ambos, y también los temores en el resto de países.

El origen de la guerra comercial

El 22 de marzo de 2018, USA aplicó US$ 50,000 millones en aranceles a más de 1,300 tipos de productos de China, la cual responde el 2 de abril con aranceles de 15% y 25% a 128 productos estadounidenses y el 4 de abril con un impuesto adicional de 25% a aviones, automóviles y soja, ante lo cual USA ordenó aranceles adicionales a productos chinos por US$ 100,000 millones (5 de abril).

Luego, el 8 de mayo, China canceló pedidos de soya de USA, y ésta anunció el 29 de mayo un arancel de 25% a US$ 50,000 millones en productos tecnológicos chinos; mientras que China anunció en julio aranceles por US$ 50,000 millones a productos estadounidenses.

Finalmente, este mes, USA anunció un arancel adicional de 10% por US$ 300,000 millones a productos chinos, a lo cual China respondió con una devaluación de 1,4% que llevó al dólar a 7 yuanes (el valor mínimo en 11 años). Además, se anunció que las compañías chinas han detenido las importaciones agrícolas provenientes de Estados Unidos.

«La incertidumbre política generada por el referéndum y adelanto de elecciones, que pudiendo ser una buena oportunidad para elaborar una agenda común, puede convertirse en un espacio que polarice las diferentes posiciones y paralice al país».

Los efectos de la guerra comercial

Estas acciones podrían significar menor crecimiento en USA (0,5%) y China (1%) y también en algunos socios comerciales suyos: Unión Europea, Japón, Taiwán, Corea del Sur, Tailandia, Vietnam, Singapur, Malasia y México; y, claro, también en Latinoamérica y el Perú.

Asimismo, hubo efectos en las bolsas de Inglaterra, Alemania, Francia y España (en promedio cayeron 2%), así como en las de Singapur, Indonesia, Malasia, Tailandia, Filipinas y Vietnam (en promedio cayeron 1%). En el caso de Estados Unidos, los índices cayeron casi 3%; en Latinoamérica, entre 1% y 2%; y en el caso peruano, la Bolsa de Valores de Lima va cayendo 1,5% en esta semana.

Otro efecto que se presentó en la semana ha sido la variación de las monedas locales frente al dólar. En Latinoamérica (real brasileño y pesos argentino, chileno, colombiano y mexicano), la caída fue entre 1% y 2%; mientras en el Perú la depreciación también llegó a 1%.

El impacto en el Perú de la guerra comercial

La incertidumbre global genera salidas de capitales que ocasionan caídas en las bolsas de valores y elevación en el tipo de cambio. Adicionalmente, hubo mayor deterioro en nuestros términos de intercambio (bajó fuertemente la cotización del cobre, aunque subió levemente la del oro), y también un encarecimiento de las importaciones y una desaceleración de las economías de nuestros socios comerciales, lo cual genera limitaciones para nuestras exportaciones.

A este complejo contexto externo, se debe adicionar las complicaciones internas originadas por el menor consumo de los privados (se previó 3,8% y vamos en 3,4%) y el menor gasto del Estado (se previó 4,1% y vamos en 2,5%); así como la baja inversión privada (se previó 7,5% y vamos en 2,9%) y la negativa inversión pública (se previó 4,5% y vamos en -10,9%).

Y, finalmente, completamos este panorama económico con la incertidumbre política generada por el referéndum y adelanto de elecciones, que pudiendo ser una buena oportunidad para elaborar una agenda común, puede convertirse en un espacio que polarice las diferentes posiciones y paralice al país.

Por todo esto (el entorno internacional, la gestión económica y la incertidumbre política), es probable que el crecimiento económico del país se aproxime a 3% en 2019, y se prolongue así durante el 2020.