28/08/2019

Por Eloy Durán

Este viernes 23 en El Peruano, se publicó el MMM (Marco Macroeconómico Multianual 2020 – 2023) que contiene las proyecciones macroeconómicas del país que sirven para la elaboración del Presupuesto del 2020.

A nivel internacional, se resalta las tensiones comerciales entre China y USA, y la desaceleración de las economías en China (de 6,3% a 6,1%), en USA (de 2,4% a 2,1%), en América Latina y Caribe (de 2,7% a 1%), y en el mundo en general (de 3,8% a 3,2%, la más baja en 10 años).

Proyección MMM: 3% para el 2019

A nivel nacional, debido al mal desempeño del primer semestre (crecimiento de 1,7%) y al clima de incertidumbre internacional, el MMM proyecta una reducción del crecimiento del PBI de 4,2% a 3% en 2019.

Proyecciones especializadas: Entre 3,5% y 2,2%

La tendencia del crecimiento del PBI este año está a la baja, empezando por el MMM y el BCRP (4,2% y 4%), pasando por el MEF y el presidente (3,7% y 3,5%), y llegando al mismo MMM y al BCRP (3% y 3,4%).

La tendencia bajista también la hicieron notar los principales organismos internacionales (FMI 3,5% y CEPAL 3,2%). De igual modo, lo hicieron los principales bancos nacionales (Scotiabank 3,1%; BCP 3% y BBVA 2,9%).

Asimismo, el BCRP recoge las expectativas de las empresas no financieras (3,2%), sistema financiero (3,1%) y analistas económicos (2,9%). Y también, se tiene las proyecciones actualizadas de tres reconocidas empresas consultoras (2,5%; 2,4% y 2,2%).

«Nos enfrentaremos a dos trimestres muy diferentes. El tercer trimestre puede ser más propicio para crecer, mientras que el cuarto trimestre será más desafiante».

¿Cómo van los componentes del PBI?

Por componentes del producto, tenemos una reducción del crecimiento esperado para 2019 en el sector privado (de 3,8% a 3,3% en el consumo y de 7,5% a 4% en la inversión, sin descartar tasas menores a 3% en ambos casos).

Análogamente, se espera una reducción del desempeño esperado del sector público (de 4,1% a 2,6% en el consumo y de 4,5% a 2,5% en la inversión, sin descartar tasas menores a 2% en ambos casos).

Finalmente, tendríamos un sector externo muy cercano a la proyección inicial.

¿Qué podemos esperar en el segundo semestre del 2019?

Nos enfrentaremos a dos trimestres muy diferentes. El tercer trimestre puede ser más propicio para crecer, mientras que el cuarto trimestre será más desafiante.

Para el tercer trimestre de 2019, se espera un mejor resultado que supere al primero y segundo de este año (2,4% y 1,2%, respectivamente) y que aproveche la coyuntura de un tercer trimestre estadísticamente bajo en el 2018 (2,5%). Y para el cuarto trimestre de 2019, habrá que superar lo registrado en un cuarto trimestre estadísticamente alto de 2019 (4,7%).

El resultado final del 2019 podría ser 2,5% con un crecimiento regular de 3,3% como promedio mensual en el segundo semestre o podría ser 2% con un crecimiento bajo de 1,3% como promedio mensual. Aunque el resultado final del 2019 dependerá en gran medida de lo que se pueda lograr hasta setiembre.

¿Cómo van los primeros resultados de julio?

Para junio y julio de 2019, se esperaba un mejor resultado que el de 2018 (en que se registró 2,11% y 2,63%, respectivamente). En 2019, en junio se tuvo una ligera mejora 2,62%. Y en julio, se espera un resultado en torno al 3%.

Los factores que pueden influir en julio son:

1)  Confirmación de la Pesca y la Construcción, pues crecerían más el primero por un mayor desembarque y menos el segundo por una caída de la inversión pública, principalmente en los gobiernos locales.

2)  Recuperación de la Agricultura y la Minería, pues tienen un peso importante en el PBI y es imperativo que reviertan sus tendencias, decreciente el primero y negativa el segundo.

3)  Estacionalidad, pues en julio se produjo en menos días hábiles, pero también se dinamizaron el turismo y los servicios por los Panamericanos.